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【flycc app v1.2.25 最新版】報告要點從資本開支和研發看“方向資産”的景氣度資本開支和研發投入是決定産業中長期景氣度的重要因素。從過去五年的營收和資本開支增速來看，“方向資産”主要細分領域增速靠前。從資本開支/營收指標來看，上市公司整體從2017年開始出現顯著的下滑，但是“方向資産”龍頭卻從2018年開始逆勢向上，且絕對值爲14%，約是上市公司整體的2倍。研發強度上，“方向資産”龍頭穩定在約7%，遠超全市場約2%的水平。
個股行情：汽車周四申萬汽車漲幅前五分別是八菱科技（+10.03%）、*ST安凱（+4.93%）、兆豐股份（+4.08%）、東方精工（+3.92%）flycc app v1.2.25 最新版、蘇奧傳感（+3.90%）。跌幅前五分別是春風動力（-3.89%）、朗博科技（-3.17%）、特爾佳（-3.05%）、萬通智控（-2.80%）、雲意電氣（-2.42%）。重點公司中漲幅靠前的是拓普集團（+2.12%）、愛柯迪（+1.66%）、華域汽車（+1.23%）。投資要點事件：統計局發布2019年1-10月份全國房地産開發投資和銷售情況：2019年1-10月份，全國房地産開發投資109603億元，同比增長10.3%，增速比1-9月份回落0.2個百分點。
核心觀點：競價政策落地，項目規模近23GW國家能源局近日發布關于2019年光伏競價規模的政策，將總計3921個項目納入今年的競價補貼範圍，總裝機容量22.79GW小雅智能運動版App v1.1.0.0805 官方版。其中物種奇境手遊官方版 v1.14.1 安卓版，普通光伏電站366個，裝機規模18.12GW；工商業分布式光伏電站3555個，裝機容量4.67GW。競價政策和競價規模的落地，爲後續國內新增裝機的啓動奠定了基礎。預計全年新增裝機約40-45GW，下半年裝機強度提升國家能源局表示，此次擬納入國家補貼競價範圍的項目只是今年全國光伏發電建設規模的一部分，加上此前已安排和結轉的戶用光伏項目、光伏扶貧項目、平價示範項目、領跑基地項目、特高壓配套外送和示範類項目等，預計年內可建成並網的裝機容量在40-45GW左右。
2）對非標資産，新指引中明確提出實行“穿透管理原則”，無法穿透的將按基礎資産中風險分類最差者作爲認定標准。3）五級分類的定義：新指引對除正常類貸款的其他四項分類給出了明確的歸類標准。在新指引中，我們認爲有兩個方面將對部分銀行産生較大的影響：一是對于逾期90天以上貸款認定趨嚴，雖然在此之前監管已引導銀行逐步將逾期90天以上貸款記作不良，但這是第一次作爲正式規範在新指引中明確提出；第二是提出債務人在一家銀行的債權5%以上被分爲不良的，則全部債權均應歸爲不良；同一債務人在多家銀行的債務逾期超過90天以上達5%的，各家銀行均應將其債務歸爲不良，在此新指引下，部分銀行對同一債權人出現不同筆融資分類標准不一，且標准不夠嚴格的，將受到一定影響。預期充分影響有限，部分銀行存調整壓力我們認爲新的金融資産風險分類指引其實是一把雙刃劍親連(多親AI平安Q) v1.3.1 最新版！，對于那些不良認定尚不夠嚴格的銀行而言，短期內會帶來潛在的不良確認壓力，從而導致撥備計提壓力的增加。但是對于一些原先資産分類管理已經較爲嚴格，風險管理審慎的銀行而言，在新的指引下將能夠享受撥備覆蓋率更低的監管要求。
