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【氧心寶 v1.0.6 最新版】財稅[2009]29號文中規定，財産保險/人身保險企業按當年全部保費收入扣除退保金等後余額的15%（含）/10%（含）計算限額，超過部分均不得扣除。本次新規邊際變化體現在：1）統一産壽險業務手續費抵扣上限至18%（人身險+8pct.，財産險+3pct.）；2）超過部分，允許結轉以後年度扣除；3）再次強調險企應建立健全手續費及傭金的相關管理制度，並加強手續費及傭金結轉扣除的台賬管理。預計財險行業所得稅合計減少達87.8億元，提升上市財險子公司ROE2.1-2.5個百分點。假設手續費及傭金支出/保險業務收入的比率爲20%，稅前利潤/保險業務收入爲7%（承保利潤2%+投資收益率5%），保險業務收入爲10億元（財險沒有退保金），則抵扣比率從15%上升至18%，可以節稅約0.75億元（3%*25%*10）。2018年産險公司保費收入爲1.17萬億，在3%稅率提升幅度用滿的假設下，預計節省所得稅費用87.8億元（1.17*3%*25%萬億）。我們預計對人保財、平安財和太保財淨利潤增加17.9%、14.1%和24.9%，提升2018年ROE水平約2.1、2.5和2.5個百分點。
1）8月互聯網醫療醫保支付政策未明確將互聯網醫保藥品支付提上日程，全國打通的非處方藥醫保互聯網購藥需要解決醫保跨區域結，預計網售處方藥仍將通過醫保卡綁定在線下，慢病、常見病複診或形成突破口；2）此前8月26日，新修訂的《藥品管理法》經十三屆全國人大常委會第十二次會議表訣通過，將于2019年12月1日起施行。在官方解讀中提到對于網售處方藥態度：包容審慎，強調線上線下一致，藥品銷售和醫療機構信息系統互聯互通，配送也須符合藥品經營質量規範；3）我們認爲，隨著互聯網診療、電子病曆的完善，更多真實、規範我就是功夫女王 v0.3 安卓版、可查詢的電子處方將産生，並流向院外，這將加快藥品銷售于醫療機構之間的信息互通，未來不排除互聯網藥品流通市場將進一步打開，預計未來處方外流與院外市場廣闊氧心寶 v1.0.6 最新版。
中長期來看，環保督查的常態化以及産銷區屠宰企業經營狀況的分化，有望成爲加快屠宰行業集中度提升的催化劑，幫助以雙彙爲代表的屠宰龍頭拿到生豬定價權，並推動自下而上的行業縱向整合。食品安全風險，宏觀經濟增速放緩。
1）造紙：近年因美國反傾銷、國內紙價高漲奧萊商照 v1.0.0 安卓版，很少出口。2）家居：出口占比高的床墊、沙發短期受影響，但我國家居出口産品性價比高、可替代性低，而且中小企業承壓更大，龍頭多措並舉緩解壓力，競爭格局或將改善，疊加彙率近期呈貶值趨勢，消化部分影響。3）個股：敏華議價能力強，越南工廠最先落地，當前承擔30%+對美出口，2020年實現對美産能全部轉移；顧家與客戶共擔風險，同時在越南租賃工廠；喜臨門對美出口占比小；夢百合已布局泰國等基地。【本周觀點】5月20日至5月24日輕工板塊下跌2.42%，跑輸滬深300指數0.92pct。（1）造紙：下跌3.19%，下遊需求不佳，提價仍有待落實，板塊估值有所壓制。（2）家居：下跌1.88%，地産實際竣工擡頭OntoFit智能體脂稱app v1.5.4 安卓版！，但家居板塊估值已調整至中樞位，未來要看業績是否確定回暖。
